Ação da Usiminas sobe após forte fluxo de caixa no terceiro trimestre

Por Ana Luiza Serrão‍

As ações da Usiminas (USIM5) estão entre as maiores altas percentuais do Ibovespa nesta sexta-feira, contrariando a opinião de analistas que esperavam uma reação negativa após a maior fabricante brasileira de aços planos divulgar um fraco resultado no terceiro trimestre, porém, com forte geração de fluxo de caixa.

Perto das 14h30, os papéis preferenciais de Classe A da Usiminas subiam 4,35%, a R$6,24, enquanto o Ibovespa recuava 1,03%, aos 113.595 pontos. Nos últimos 12 meses, as ações acumulam desvalorização de 12,19% e desde o início do ano, de 8,63%.‍

A Usiminas registrou uma forte geração de fluxo de caixa livre entre julho e setembro, de R$780 milhões, auxiliada por uma liberação no capital de giro no valor de R$1,5 bilhão. "Não acreditamos que essa leitura positiva fosse esperada pelo mercado", afirmaram os analistas do Itaú BBA.

Além de compensar tendências operacionais mais fracas do período, o fluxo de caixa ajudou a diminuir a alavancagem para 0,21 vezes, ante 0,38 vezes no segundo trimestre, e a reduzir a dívida líquida da empresa de R$965 milhões no segundo trimestre para R$353 milhões no terceiro.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA, na sigla em inglês) ficou negativo em R$20 milhões, abaixo dos -R$45,8 milhões estimados pelo TC Consenso, calculado a partir da média das projeções de bancos de investimentos.

Segundo o Goldman Sachs, este ciclo negativo foi ocasionado pela combinação de instabilidade operacional, custos elevados e condições adversas no mercado de aço, além do fato de o alto-forno principal da Usiminas estar fora de operação para uma parada programada significativa.

"Não se espera uma melhora no quarto trimestre, uma vez que os preços spot estão 6% abaixo da média do terceiro trimestre, a demanda está sazonalmente fraca e a concorrência de importações deve permanecer elevada em um ambiente de custos elevados", escreveram os analistas do banco americano.

"O primeiro trimestre de 2024 deve ser melhor à medida que os novos altos-fornos entram em operação, mas os preços, a demanda e os custos de matérias-primas devem ser contrapesos", acrescentou a equipe do Goldman Sachs em relatório divulgado hoje.

A Usiminas teve um prejuízo líquido de R$166 milhões no terceiro trimestre, enquanto o TC Consenso projetava perdas de R$251,2 milhões.

(ALS | Edição: Gabriela Guedes | Comentários: equipemover@tc.com.br)