Ações do Assaí (ASAI3) recuam com percepção de que alavancagem força venda de ativos

Por Bruno Andrade

As ações do Assaí (ASAI3) despencavam 8,45%, a R$ 13,44, por voltada das 12h15min desta quarta-feira (05). O ativo liderava as baixas do Ibovespa (IBOV) após a companhia anunciar, em teleconferência na terça-feira (04), que está revisando investimentos e que pretende vender ativos, como as próprias lojas por causa do aumento do custo de capital puxado pela alta da taxa de juros (Selic).

Para Paulo Luives, economista da Valor Investimento, a proposta de venda de ativos surpreendeu pois não se tinha um entendimento de que a companhia precisaria travar o seu crescimento por conta de uma estrutura de capital comprometida.

A empresa enfrentou rumores, nas últimas semanas, de que passaria por um aumento de capital para sanar os problemas. O presidente da companhia negou a possibilidade durante a teleconferência na véspera.

"Não há uma discussão de oferta primária neste momento. O que temos é uma discussão, ainda em andamento, sem decisão tomada, de revisão de investimentos orgânicos em 2023 e 2024, para fazer frente ao aumento do custo da dívida”, explicou Gomes. A companhia vem sofrendo com a alta de juros após a compra de unidades do Extra por R$ 5,2 bilhões em outubro de 2021.

Segundo a Levante Investimentos, o Assaí vem buscando formas de reduzir seu endividamento em movimento similar ao que algumas outras varejistas têm realizado nas últimas semanas.

De acordo com a casa de análise, a alavancagem da empresa, medida pela relação dívida líquida/Ebitda Ajustado, teve uma redução significativa, indo de 2,68 vezes no final do 3º trimestre de 2022 para 2,19 vezes no 4º trimestre de 2022. Sendo assim, os especialistas da Levante continuam otimistas com a empresa.

"Apesar do momento mais crítico para o mercado, de modo geral o Assaí tem mostrado forte resiliência, que foi reforçada no último resultado da companhia, mantendo uma forte geração de caixa operacional e suportando assim os investimentos mais pesados com o plano de expansão e a alavancagem mais elevada", disse a Levante.

A Genial Investimentos disse acreditar que "o cronograma de expansão do Assaí não sofrerá mudanças imediatas". "No entanto, caso ocorra uma revisão do cenário macro, com aumentos significativos na taxa Selic, isso poderia influenciar na abertura de novas lojas", afirmou a corretora. A Genial mantém sua recomendação de compra para Assaí sem citar um preço-alvo específico.